归母净利润-0.12亿元，公司发布2025年中报。餐饮营业实现营收7.73亿元（YoY+7.11%），实现营收6.13亿元（YoY+7.57%）；同比增加8.18%/12.68%/10.86%，餐饮利润承压，省外营收同比大幅增加16.16%。速冻食物实现营收5.27亿元（YoY-2.46%）；毛利率有所提拔；省外扩张成功。同比下降2.09pct。深耕市场优化渠道帮力发卖业绩连结增加。市场开辟拉高发卖费用，分渠道：曲销取经销渠道齐头并进，实现归母净利润0.39亿元（YoY-33.11%）。月饼大年赠礼需求支持销量，三季度营收值得等候。盈利预测取投资：公司持续鞭策“餐饮+食物”双从业高质量协同成长，其余费用率呈下降趋向，我们按照最新业绩调整公司盈利预测，对应EPS为0.94/1.06/1.17元/股，但受消费需求偏弱影响利润承压。2025年上半年，Q2单季，费用端，发卖费用率同比提拔0.54pct至11.29%，净利率同比下滑1.15pct至2.73%。同比减亏3.40%。曲销营收同比增加2.93%，消费回暖拉动餐饮营业苏醒，同比增加5.09%；粽子等其他产物受益于电商新兴渠道拓展发卖增加，估计公司2025-2027年归母净利润为5.34/6.02/6.67亿元（更新前2025-2027年归母净利润为5.69/6.47/7.25亿元），公司各项营业毛利率除月饼产物外均有所下滑，实现扣非归母净利润0.35亿元（YoY-30.37%）。公司实现营收9.45亿元，经销营收同比增加2.53%。公司实现停业收入19.91亿元（YoY+4.16%），9月5日股价对应PE为18.75/16.64/15.01倍，2025年上半年，同比-1.30pct/-0.35pct/-0.38pct，8月28日，打制“华东+华北”增加引擎，分地域：公司沉点结构广东省外市场，维持公司“增持”评级。分产物：2025H1月饼产物实现营收0.32亿元（YoY+1.32%），分析毛利率为23.78%！